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炒房耽搁了中国“芯”?

  • 2018年07月
  • 文 / 《三联生活周刊》资深主笔 邢海洋
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随着特朗普发推,“中兴事件”应 该会尽快解决,8万中国人的直接就业以 及中兴带动的30万人的间接就业将得以 保障。但此次“中兴事件”里,凸显了 中国的无“芯”之痛,让很多人恨铁不 成钢。在探讨造成这一局面的根源时, 许多人抱怨,“炒房”把中国优秀的人 才和资金都吸引走了,劣币驱逐良币, 耽搁了芯片企业的成长。事实真是如此 吗?

中兴通讯1997年上市,至今已过20 年。上市时总股本2.5亿元,1996年净利 润9905万元,每股收益0.396元,上市次 日最低价20元,市盈率51倍。以如此高 的估值持有,经过多次分红送股,目前 中兴通讯总股本42亿元,到了2017年年 底股价已经超过了30元,当初的20元只 相当于现在的0.18元,20年的时间,股价 上涨了将近200倍。也就是说,若在51倍 市盈率时买入中兴通讯一直持有,若能再避免这次“黑天鹅”的损失,收益是 远超炒房子的。如果你是一个企业家, 身处朝阳产业中,生产着有足够竞争力 的产品,怎么可能被炒房子吸引过去呢? 

和传统的钢筋水泥比起来,硅片也 来自沙子,可指甲大小的芯片就能卖到 上百上千,难道不比房子贵?尤其是建 房的土地是有限的,可二氧化硅却是无 限供应的,又因为集成电路产业的特色 是赢者通吃,像Intel这样的巨头,巅峰 时期的利润可以高达60%。芯片企业一 旦成功研制出主流产品,再按照摩尔定 律按部就班地升级换代,其利润稳定持 久,极容易形成几家公司分食天下的格局。国际通用的低盈利芯片设计公司的 定价策略是8:20定价法,也就是硬件成本 为8元的情况下,定价为20元。Intel一般 定价策略为8:35,AMD历史上曾达到过 8:50。 

房地产还有盛衰周期,晶片利润滚滚,几乎是年年增长。可为什么中国科技公司还拿地上瘾,乐此不疲?好事者 算了算中兴的土地价值:深圳湾总部36 亿元、深圳科技园18万平方米、西丽工 业园50万平方米、张江12.5万平方米等 等,三亚还有一个开发中心,总的土地 价值超过500亿元。科技公司宁可把巨资 投入到房子和土地中,却不在芯片研发 上下“死功夫”,说白了还是因为芯片 文 / 《三联生活周刊》资深主笔 邢海洋 投资的特点是高风险、高回报,巨资投 入的芯片很可能做出来却无法运行,连失败的原因都找不到。并且,芯片的成 功是专利技术不断积累的过程,不仅前 期投入巨大,还需不断试错。而很多所 谓的科技企业,一旦在应用科技的产业 模式上取得了成功,就染上了路径依赖 惰性,不大敢于冒险了。 

中国是芯片业的后来者,靠企业积 累出财富再投资于芯片已经不现实。正如举国之力扶植财阀企业的韩国,中国 芯片业的出路也在于国家的产业扶持。 拥有一颗中国“芯”实际上是国人几十 年来的梦想,可这条路却布满荆棘。上 海交通大学微电子学院院长陈进,买来 进口芯片,雇民工磨去标识印上自己的 Logo,弄出“汉芯一号”,国人振奋, 他因此骗取国家上亿科研资金,甚至转 移到自己名下。国家投入芯片研制的大 笔科研资金,很多被低效率的申报和企 业的惰性消耗掉了。

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